Frédéric Prigent

Vous avez été viré. Selon les données de votre employeur, vos expressions faciales ont montré que vous étiez insoumis et non digne de confiance. Vous déplacez également vos mains à un rythme considéré comme inférieur aux normes. D'autres entreprises pour lesquelles vous voudrez peut-être travailler pourraient recevoir ces données, ce qui rend difficile pour vous de trouver d'autres emplois dans ce domaine.
Cela peut ressembler à un scénario tout droit sorti d'un roman de George Orwell, mais c'est l'avenir auquel de nombreux travailleurs américains pourraient bientôt être confrontés.
Début février, les médias ont rapporté qu'Amazon avait reçu un brevet pour des bracelets à ultrasons qui pouvaient suivre le mouvement des mains des travailleurs d'entrepôt pendant leurs quarts de travail. Si les mains des travailleurs commençaient à bouger dans la mauvaise direction, le bracelet bourdonnait, émettant un correctif électronique. Si elle est employée, cette technologie pourrait facilement être utilisée pour surveiller davantage les employés qui travaillent déjà sous une surveillance intense.
Whole Foods, qui appartient maintenant à Amazon, a récemment mis en place un système d'inventaire complexe et punitif où les employés sont classés en fonction de tout, de la rapidité et de l'efficacité avec laquelle ils stockent les étagères à la façon dont ils signalent le vol. Le système est si sévère qu'il causerait aux employés suffisamment de stress pour les faire pleurer régulièrement.
Les conducteurs d'UPS, qui opèrent souvent individuellement sur la route, deviennent désormais des capteurs de plus en plus surveillés dans chaque voie de camion UPS lorsque les ceintures de sécurité sont installées, lorsque les portes s'ouvrent et se ferment et lorsque les moteurs démarrent afin de surveiller la productivité des employés à tout moment.
L'entreprise technologique Steelcase a expérimenté la surveillance du visage des employés pour juger de leurs expressions. L'entreprise affirme que cette innovation, qui surveille et analyse les mouvements du visage des travailleurs tout au long de la journée de travail, est utilisée pour la recherche et pour informer les meilleures pratiques au travail. D'autres sociétés s'intéressent également à ce type de technologie d'observation de l'humeur, de Bank of America à Cubist Pharmaceuticals Inc.
Ces évolutions s'inscrivent dans une tendance plus large à surveiller et à juger les travailleurs, souvent dans des emplois qui offrent un faible salaire et exigent de longues heures. Au-delà du simple suivi des performances des travailleurs, il est de plus en plus courant pour les entreprises de surveiller les e-mails et les appels téléphoniques de leurs employés, en analysant les caractéristiques personnelles ainsi que les résultats.
Certaines entreprises utilisent maintenant des techniques de surveillance - appelées analyse des personnes »- pour en savoir autant qu'elles le peuvent sur vous, de vos modèles de communication aux types de sites Web que vous visitez à la fréquence à laquelle vous utilisez la salle de bain. Ce type d'atteinte à la vie privée peut causer un stress immense aux employés, car ils travaillent en sachant constamment que leur patron est au courant de chacun de leurs comportements et qu'il peut l'utiliser contre eux comme ils l'entendent.
Lewis Maltby, président du National Workrights Institute de l'Université Cornell, a déclaré à In These Times que le niveau de surveillance auquel les travailleurs sont confrontés augmente de façon exponentielle.
Si vous regardez ce que certaines personnes appellent «l'analyse des personnes», c'est vraiment effrayant », dit Maltby. Les appareils d'analyse des personnes obtiennent la fréquence à laquelle vous parlez, le ton de votre voix, où vous êtes à chaque seconde où vous êtes au travail, votre langage corporel, vos expressions faciales et quelque chose appelé «modèles d'interaction». »Il explique que certains de ces éléments les appareils enregistrent même ce que les employés disent au travail.
Selon certains experts, ce niveau élevé de surveillance des employés peut en fait nuire aux entreprises qui utilisent ces techniques.
En général, les gens éprouvent plus de stress lorsqu'ils sentent que quelqu'un regarde par-dessus leur épaule, réel ou virtuel », explique Michael Childers, directeur de la School for Workers, à In These Times. Il existe un grand nombre de recherches démontrant que les lieux de travail stressants peuvent potentiellement entraîner de nombreux problèmes qui réduisent les bénéfices de l'entreprise, notamment une augmentation du chiffre d'affaires, davantage de jours de maladie utilisés, des coûts de rémunération en milieu de travail plus élevés et, ironiquement, une productivité encore plus faible. »
Richard Wolff, professeur émérite d'économie à l'Université du Massachusetts, raconte dans This Times que ce type de surveillance renforce l'antagonisme, la suspicion mutuelle et l'hostilité de l'employeur par rapport à l'employé. Cela dégrade le moral des travailleurs et échouera probablement - ce qui amènera les employeurs à conclure non pas qu'une telle surveillance est une mauvaise idée, mais plutôt qu'ils doivent s'automatiser pour se débarrasser complètement des travailleurs. »
Bien que ce niveau de surveillance des travailleurs puisse être alarmant, il est jusqu'à présent resté largement incontrôlé. Le Congrès n'a jamais adopté de loi pour réglementer la surveillance des employés, dit Maltby, et il ne pense pas que ce sera bientôt. Cependant, il dit que le Congrès ou la Cour suprême pourraient finalement décider que les employeurs sont allés trop loin lorsqu'ils commencent à suivre les mouvements des employés pendant les congés d'un travailleur.
Le combat que nous nous préparons consiste à suivre les comportements en dehors des heures de service », explique Maltby. Chaque téléphone cellulaire en Amérique a des capacités GPS intégrées », ainsi que des caméras et des microphones. Maltby craint que les employeurs ne commencent bientôt à utiliser cette technologie pour suivre le comportement de leurs employés en dehors du travail. Si cela devait se produire, Maltby pense que les législateurs américains pourraient être contraints d'intervenir.
L'une des craintes des défenseurs du travail et de la protection de la vie privée est que, au fil du temps, les travailleurs puissent s'habituer à ces types d'invasions et commencer à les accepter comme faisant partie intégrante du travail.
La première fois que les gens entendent parler de la plus récente invasion de la vie privée, ils se mettent extrêmement en colère, mais finissent par s'y habituer », explique Maltby. Par exemple, dans de nombreux emplois, les tests de dépistage de drogues sont désormais considérés comme standard, malgré le fait qu'ils envahissent la vie privée des employés en surveillant leurs comportements en dehors du travail.
À une époque où les inégalités montent en flèche, les travailleurs à bas salaires portent le poids des efforts pour accroître la productivité et les bénéfices. L'essor de ces nouvelles techniques de suivi montre que les entreprises s'orientent vers un contrôle accru de la vie de leurs salariés.
Alors que les travailleurs au bas de l'échelle des salaires peuvent être les premiers à faire face à de telles conditions de travail dystopiques, d'autres industries pourraient bientôt les adopter. Si nous ne voulons pas vivre et travailler sous la supervision constante d'un patron éloigné, il est temps de parler et de repousser.

S'embarquer pour un voyage en parapente, c'est comme embrasser une danse avec les cieux. Le jour où j'ai pris l'air, l'étendue d'azur était parsemée des nuages les plus doux qui soient, laissant entrevoir une promesse de liberté. Alors que mon instructeur vérifiait notre équipement, un mélange d'attente et de nervosité flottait en moi. Le harnais épousait parfaitement mon corps, une étreinte sécurisante avant le saut.

L'instant du décollage n'est rien de moins qu'exaltant. Sous l'effet d'une poussée de vent et d'un saut puissant, le sol s'est dérobé et, soudain, je me suis retrouvé dans les airs. Alors que le parapente captait le flux du vent, un profond silence m'enveloppait, rompu seulement par le sifflement occasionnel de la brise. En bas, le monde entier s'est transformé. Les collines ondulantes et les estuaires et rivières sinueux ressemblaient à des coups de pinceau délicats sur la toile d'un artiste. L'horizon s'étendait à l'infini, une ligne vive où les rêves se confondent avec la réalité.

La sensation de glissement était surréaliste, un équilibre fragile entre le frisson et la sérénité. Chaque rafale de vent est vécue comme une discussion entre le ciel et moi, avec le parapente comme support. L'assistance de mon instructeur était rassurante, une voix tranquille au milieu de l'immensité. Nous avons manœuvré au gré des courants, tantôt en spirale avec un thermique, tantôt en glissant doucement vers un nouveau paysage.

Depuis que nous planons, les oiseaux sauvages sont devenus nos compagnons, intéressés par l'apprentissage de ces étranges créatures qui sont devenues leurs membres à l'intérieur de leur domaine. Leur vol gracieux inspirait l'admiration, une note d'harmonie au sein de la nature. Le monde vu d'en haut était différent, paisible et intact. Chaque vol plané introduisait un nouveau point de vue, une nouvelle gratitude pour l'attrait et l'immensité de la terre.

La descente était un retour progressif, à contrecœur, à la réalité. La terre se rapproche, les détails se précisent à chaque instant. Le contact avec le sol s'est fait en douceur, l'herbe frôlant mes orteils au moment de l'atterrissage. Le monde était familier mais transformé, comme si je voyais tout pour la première fois.

De retour sur la terre ferme, l'euphorie persiste. Mon esprit revit chaque moment, de l'adrénaline du décollage à la tranquillité du vol. Le parapente n'était pas seulement un voyage physique, c'était aussi une exploration des limites et un testament du besoin d'envol de l'esprit. Le ciel m'a étreint, et en revenant, j'ai touché le visage de la liberté.

En réfléchissant à cette expérience, meilleurs sites de parapente en France la prise de conscience la plus forte a été le changement de perspective. Vu d'en haut, les complexités de la vie paraissaient plus simples, les problèmes moins intimidants. L'événement a été un rappel puissant de l'immensité du monde et des possibilités infinies qu'il offre. Il ne s'agissait pas seulement du frisson du vol, mais aussi des idées acquises et des limites repoussées.

Dans les jours qui ont suivi, j'ai levé les yeux plus régulièrement, me remémorant la danse du ciel. Le parapente avait fait naître en moi un sentiment d'émerveillement et une envie pressante de découvrir, d'accepter ce qui ne m'était pas familier. Le ciel m'avait appelé, et j'avais répondu, sûrement que rien ne serait plus jamais comme avant.

En conclusion, mon expérience en parapente a été une expérience transformatrice. C'était un saut dans l'inconnu qui m'a apporté un sentiment inégalé de liberté et une nouvelle connaissance du monde. Les souvenirs de flotter plus haut que la terre, de ne faire qu'un avec le vent, continuent à m'inspirer et à m'élever. Ce n'était absolument pas un simple voyage dans le ciel, mais un voyage intérieur, un vol qui a changé ma façon de voir la communauté et de me voir moi-même. Le ciel, qui était autrefois une canopée lointaine, me semble aujourd'hui un ami familier, accueillant et vaste, offrant des possibilités infinies à ceux qui sont prêts à déployer leurs ailes et à s'élever.

Des recherches récentes ont montré que l'orientation de la politique monétaire peut influencer la stabilité financière. Cet article explique les effets de la politique monétaire sur la croissance du crédit en se basant sur une "théorie de la création de crédit bancaire". Dans ce cadre, les "fonds" sont des dépôts bancaires liquides créés par le système bancaire indépendamment de l'épargne privée. Le taux directeur de la banque centrale a un effet direct sur l'offre de crédit en influençant les coûts de refinancement des banques. Il s'agit d'un mécanisme clair par lequel les banques centrales peuvent influencer les prêts bancaires et la stabilité financière.

Une étude récente de Grimm et al. (2023 : 34) "fournit la première preuve que l'orientation de la politique monétaire a des implications pour la stabilité du système financier. Une orientation souple sur une période prolongée entraîne une fragilité financière accrue plusieurs années plus tard". Toutefois, le document ne dit pas grand-chose sur les mécanismes théoriques de transmission entre des taux directeurs bas et l'instabilité financière : "Pourquoi, cependant, la monnaie et le crédit se développent-ils en premier lieu ? En analysant cette question, nous contribuons à la partie de la littérature qui se concentre sur les causes potentielles des booms du crédit. Pour autant que nous le sachions, ce volet est relativement peu développé".

Une nouvelle explication intéressante du lien entre la politique de la banque centrale et la croissance du crédit est fournie dans un article récent de Kashyap et Stein (2023). Les auteurs affirment : " (...) il semble désormais clair que les mesures de politique monétaire conventionnelles et non conventionnelles exercent une grande partie de leur influence sur l'économie réelle en influençant une série de primes de risque sur les marchés financiers, où la prime de risque sur un actif est le rendement attendu qu'un investisseur peut espérer obtenir au-delà du taux sûr d'une obligation d'État de maturité comparable " (p.55). Toutefois, ce canal de transmission se concentre principalement sur les non-banques et les fonds du marché monétaire. En ce qui concerne les banques, il néglige les effets du taux directeur de la banque centrale sur le passif des bilans bancaires, qui peuvent compenser les effets négatifs de la baisse des taux d'intérêt sur le revenu comptable des banques.

Dans un article récent (Bofinger et al. 2023), nous fournissons une explication théorique alternative et plus directe de l'effet des taux directeurs de la banque centrale sur la croissance du crédit. Notre modèle diffère des modèles standard en ce qu'il n'est pas basé sur la " théorie de l'intermédiation financière des banques ", mais sur la " théorie de la création de crédit des banques " (Werner 2014). 1 Les principales différences entre les deux approches peuvent être illustrées en comparant le modèle standard des fonds prêtables avec un modèle du marché des prêts bancaires.

Dans le modèle des fonds prêtables, les "fonds" sont une marchandise polyvalente qui peut être utilisée indifféremment comme bien de consommation, comme bien d'investissement et comme "capital" ou "épargne(s)" que les banques transfèrent des épargnants aux investisseurs. 2 Les ménages fournissent le bien sur le "marché des capitaux", où il y a une demande de la part des investisseurs qui l'utilisent pour augmenter le stock de capital. Ainsi, les dépôts alimentent les prêts. Dans cette configuration, le rôle des banques se limite aux fonds d'intermédiation, puisqu'elles ne peuvent ni produire ni consommer le bien universel. Il en va de même pour la banque centrale, qui n'a donc aucun rôle à jouer dans ce modèle.

Le modèle des fonds prêtables restant le paradigme dominant en macroéconomie monétaire, il n'est pas surprenant que Mian et Sufi (2018 : 50), par exemple, soient perplexes face à la dynamique de la croissance du crédit privé :

"Une grande partie des travaux sur le canal de la demande des ménages tirée par le crédit prend l'expansion de l'offre de crédit comme une donnée. Mais quel type de choc conduit à l'expansion de l'offre de crédit ? Nous devons admettre que nous sommes maintenant entrés dans une partie plus spéculative de cet essai".

En effet, avec l'épargne des ménages comme seule source de financement, la forte croissance du crédit précédant les crises financières est difficile à expliquer. Cela reflète le défaut fondamental du modèle, à savoir que la sphère monétaire est identique à la sphère réelle. En fait, seules deux décisions peuvent être prises : (1) la décision d'épargne, qui est identique à la décision de consommation, et (2) la décision d'investissement. Comment peut-on espérer expliquer la mécanique du système financier par la consommation et l'investissement ?

Il en va différemment dans notre modèle de crédit bancaire : la sphère monétaire n'est pas contrainte par la sphère réelle, puisque les "fonds" sont des dépôts bancaires liquides. Ils sont créés par le système bancaire ex nihilo, c'est-à-dire de manière totalement indépendante de l'épargne privée. La mécanique de cette approche a été expliquée en détail par la Banque d'Angleterre (McLeay et al. 2014) et la Deutsche Bundesbank (2017). La logique est assez simple : en prêtant à un client, la banque crédite son compte de dépôt. Ainsi, l'acte même de prêter crée des dépôts (c'est-à-dire de la monnaie).

Dans ce modèle, la banque centrale peut influencer directement l'offre de crédit des banques. Cela s'explique par les effets secondaires de la création de crédit bancaire. Dans la plupart des cas, les emprunteurs utilisent leurs nouveaux dépôts pour effectuer des paiements à une autre banque. Pour la banque qui a accordé le prêt, cela signifie une réduction de ses réserves auprès de la banque centrale. En supposant qu'elle disposait d'un niveau optimal de réserves avant le prêt, la banque doit reconstituer ses dépôts auprès de la banque centrale. Elle peut le faire en empruntant à d'autres banques sur le marché monétaire ou directement à la banque centrale. Dans le cas d'un prêt interbancaire, le taux d'intérêt sur cet emprunt est proche du taux directeur de la banque centrale. Dans le cas d'un refinancement auprès de la banque centrale, il est égal au taux directeur.

Outre le taux directeur de la banque centrale, l'offre de prêts bancaires dépend, dans notre modèle, de l'évaluation du risque par les banques et de la situation économique globale, représentée par l'écart de production. Ainsi, dans le modèle du marché des prêts bancaires, le taux directeur de la banque centrale est un déterminant essentiel du coût des prêts bancaires.

Du côté de la demande, notre modèle monétaire ne se limite pas à la demande de crédits d'investissement qui augmentent le stock de capital. Elle peut également être liée à l'achat d'actifs existants, en particulier de biens immobiliers. Nous supposons que la demande de prêts dépend négativement du taux d'intérêt sur les prêts bancaires et positivement du niveau de l'activité économique.

L'impact du taux directeur de la banque centrale sur le montant du crédit dans l'économie peut être facilement décrit dans le modèle. Si la banque centrale abaisse le taux directeur (iR) de, par exemple pour stimuler l'économie, l'offre de prêts bancaires (LS) se déplace vers le bas le long de la courbe de demande (LD) en raison de la réduction des coûts de refinancement des banques. Cela fait baisser les taux d'intérêt des prêts (iL) et augmente le montant d'équilibre des prêts (L) dans l'économie (figure 1) :

Le modèle diffère du multiplicateur classique 3 qui sous-tend le canal des prêts bancaires en ce qu'il suppose une causalité inverse. Le multiplicateur classique est critiqué à juste titre car il suppose qu'une augmentation de la base monétaire entraîne une augmentation du montant des prêts bancaires et de la monnaie (Carpenter et Demiralp 2012). Dans notre modèle, le montant des prêts bancaires est déterminé sur le marché des prêts bancaires pour un taux directeur donné de la banque centrale. Le multiplicateur traduit le montant des prêts bancaires en base monétaire requise. Pour un multiplicateur donné, cela implique que la banque centrale doit fournir passivement le montant requis de base monétaire.

En résumé, il n'est pas surprenant que les modèles essentiellement basés sur le modèle des fonds prêtables, dans lequel le rôle des banques se limite à l'intermédiation des fonds créés par les épargnants, aient du mal à expliquer les effets du taux directeur de la banque centrale sur le crédit bancaire et la stabilité financière. Il en va différemment dans un modèle monétaire où les banques sont des "producteurs de pouvoir d'achat" (Schumpeter 1934)4 , où le taux directeur de la banque centrale joue un rôle important dans l'offre de crédit bancaire. Le tableau 1 résume les différences fondamentales entre les deux approches alternatives.

La parfumerie est un élément important de la civilisation humaine depuis des siècles, les fragrances attirant l'attention et suscitant des émotions. À l'heure actuelle, la parfumerie a subi une transformation remarquable, associant un design traditionnel à une technologie de pointe pour créer une expérience olfactive réellement immersive. Cet article se penche sur le monde de la parfumerie moderne, ses techniques innovantes, ses procédures durables et les nouvelles tendances qui façonnent ce secteur captivant.

La parfumerie moderne se caractérise par une combinaison d'art et de science, associant des techniques traditionnelles à des méthodes innovantes pour créer des parfums exclusifs. Les parfumeurs ont désormais accès à des technologies de pointe qui leur permettent d'explorer une vaste gamme d'ingrédients parfumés et d'expérimenter des compositions moléculaires. Cette révolution technologique a élargi les possibilités d'imagination, permettant aux parfumeurs de créer des fragrances sophistiquées et multidimensionnelles qui repoussent les limites de la parfumerie classique.

L'essor de la parfumerie de niche est une caractéristique déterminante du marché contemporain de la parfumerie. Les parfumeurs de niche, souvent des artisans indépendants, création de parfum Paris s'attachent à fabriquer des parfums artisanaux en lots modestes qui remplacent avantageusement les parfums du marché de masse. Ces parfumeurs adoptent une méthode beaucoup plus personnelle et artistique, créant des parfums qui répondent aux besoins des goûts individuels. Les parfums personnalisés ont également gagné en popularité, permettant aux clients de collaborer directement avec les parfumeurs pour concevoir un parfum sur mesure, adapté à leurs désirs.

Ces derniers temps, la demande de parfums durables et respectueux de l'environnement s'est accrue. Les gens sont de plus en plus conscients de l'impact écologique du secteur de la parfumerie et recherchent des parfums produits à partir d'ingrédients naturels et d'origine responsable. Les parfumeurs d'aujourd'hui répondent à cette demande en intégrant des techniques durables, telles que l'utilisation d'actifs renouvelables, la réduction des déchets et l'adoption de formules sans cruauté et végétaliennes. Ils étudient également de nouvelles méthodes d'extraction pour préserver la sincérité des ingrédients 100 % naturels et promouvoir la biodiversité.

La parfumerie contemporaine a adopté des collaborations avec des artistes, des designers et, dans de nombreux cas, d'autres secteurs pour créer des parfums uniques et non conventionnels. Les parfumeurs s'inspirent de diverses formes d'artisanat, dont la musique, les arts visuels et la littérature, pour créer des parfums qui évoquent des humeurs, des souvenirs ou des atmosphères spécifiques. Ces collaborations ont repoussé les limites de la créativité, donnant naissance à des parfums qui transcendent les idées traditionnelles du parfum et deviennent des œuvres d'art à part entière.

Les progrès technologiques ont également donné naissance à la parfumerie numérique électronique et à la réalité Internet olfactive (RV). La parfumerie numérique utilise des ensembles de règles et l'analyse d'informations pour produire des recommandations aromatiques personnalisées basées sur des choix et des informations individuels. La RV olfactive pousse ce concept plus loin en immergeant les utilisateurs finaux dans des rencontres olfactives en ligne, leur permettant de vérifier et de communiquer avec des parfums dans une atmosphère numérique. Ces innovations ouvrent de nouvelles voies à l'exploration des parfums et à l'engagement des acheteurs.

Les préférences des consommateurs de parfums ont évolué à l'époque moderne. Si les notes florales, boisées et d'agrumes traditionnelles restent populaires, on constate une curiosité croissante pour les profils de parfums uniques et non conventionnels. Les parfumeurs élaborent des combinaisons avant-gardistes, insufflant aux arômes des éléments inattendus tels que des épices, des herbes médicinales, des remarques gourmandes et même des matières inhabituelles comme des minéraux ou de la fumée. Les parfums non sexistes ont gagné du terrain, remettant en question les catégorisations habituelles fondées sur le sexe et fournissant des senteurs qui attirent un public cible plus large.

La parfumerie moderne est devenue un mélange intéressant d'art, de science et de durabilité. L'entreprise continue de repousser les limites et d'explorer de nouvelles frontières, mêlant innovation, savoir-faire et avancées scientifiques pour produire des expériences olfactives immersives. En mettant l'accent sur la durabilité, la personnalisation et les collaborations artistiques, les parfumeurs répondent à l'évolution des goûts et des exigences des amateurs de parfums d'aujourd'hui. À l'aube du XXIe siècle, la parfumerie moderne témoigne de la capacité des odeurs à améliorer notre vie quotidienne et à captiver nos facultés sensorielles.

Le long passé des gouvernements français en matière de contournement du parlement : un bref historique de l'article 49.3

En s'appuyant sur des syndicats unis, le bras de fer entre la rue et le gouvernement au sujet de la réforme des retraites d'Emmanuel Macron a surtout pris la forme de grèves et de manifestations depuis la mi-janvier.

Cependant, la décision du gouvernement de contourner la chambre basse en invoquant l'article 49.3 de la Constitution française, le jeudi 16 mars, a maintenant fortement opposé la majorité relative de M. Macron aux partis d'opposition. Le lundi 20 mars, le gouvernement a survécu à un vote de défiance critique par seulement 9 voix, précipitant l'adoption du projet de loi et incitant des milliers de personnes à descendre dans la rue pour manifester spontanément.

Entre-temps, une majorité de plus en plus large de Français et de manifestants rejettent le projet de loi visant à faire passer l'âge minimum de départ à la retraite de 62 à 64 ans.

Loin de constituer une exception, le 16 mars marque la 100e fois, sous la Cinquième République française, que l'exécutif choisit de recourir à des pouvoirs spéciaux pour faire passer en force une mesure impopulaire. Le président Macron a utilisé cet article une fois au cours de son premier mandat (2017-2022), et 11 fois depuis le début de son second mandat, en juin 2022. Introduit dans la Constitution de la Cinquième République en 1958 par Michel Debré, l'article 19 alinéa 3 de la Constitution française - connu sous le nom de "49.3" - était destiné à "rationaliser" le système parlementaire et à résoudre les crises et les blocages en confiant les rênes à l'exécutif.

Quelle que soit leur appartenance, les gouvernements français qui se sont succédé depuis 20 ans y ont presque systématiquement eu recours pour faire passer des projets modifiant en profondeur le système de protection sociale ou la réglementation du travail, quitte à reculer ensuite sous la pression de la rue.

Place occupée à Toulouse lors du mouvement de mai 1968. André Cros/Wikimedia
Mai 68, c'est aussi une crise parlementaire

Référence incontournable dans l'histoire des mouvements de contestation des 50 dernières années, la crise de Mai 68 ne s'est pas seulement déroulée dans les amphithéâtres et dans la rue. Elle a également inspiré une opposition au gaullisme, la pensée politique du chef de la résistance française pendant la Seconde Guerre mondiale et ancien président Charles de Gaulle (1959-1969).

Usé par dix ans de pouvoir, de Gaulle s'accroche au pouvoir avec une majorité de façade, que ce soit dans l'opinion publique ou à l'Assemblée nationale. Le 24 avril 1968, une motion de censure sur la réforme de l'audiovisuel public échoue faute de 8 voix. Alors que l'exécutif s'interroge sur la réponse à apporter aux revendications des étudiants et des salariés, l'opposition émet une nouvelle motion de censure qui est discutée dans un climat d'extrême tension les 21 et 22 mai.

Le leader de la gauche non communiste, François Mitterrand (qui deviendra président de la République de 1981 à 1995), évoque alors une crise de régime qui fragilise le "système" en place et appelle à une "alternative" politique qu'il est prêt à incarner. Tout en critiquant la gestion de la crise par le gouvernement, Valéry Giscard d'Estaing (président de 1974 à 1981) et son groupe des Républicains indépendants soutiennent l'exécutif. La motion de censure échoue, 233 députés votant pour, soit 11 de moins que les 244 requis.

Ci-dessus : Michel Debré, Premier ministre de 1959 à 1962, est l'auteur de la Constitution de la Cinquième République française. Ci-dessous : le président de l'époque, Charles de Gaulle. Wikipedia, CC BY

La victoire parlementaire ne suffit cependant pas à rétablir la légitimité du gouvernement, dans un contexte de protestations incessantes des étudiants et des travailleurs. Le 30 mai, de Gaulle suit donc les conseils de son Premier ministre, Georges Pompidou, en déclenchant de nouvelles élections législatives, après avoir un temps caressé l'idée d'un référendum sur la réforme.

Exploitant la peur du désordre révolutionnaire, les gaullistes obtiennent une majorité sans précédent aux élections législatives des 23 et 30 juin 1968. Mais cette victoire est alors, une fois de plus, précaire et trop liée à ce contexte particulier. En réalité, les troubles civils de 1968 ont porté un coup sévère au gouvernement, poussant de Gaulle à démissionner dix mois plus tard, après l'échec du référendum constitutionnel d'avril 1969 sur la décentralisation de l'État.

Manifestations de masse

Des manifestations de masse ont à nouveau secoué l'exécutif en 1984. Dirigé par Pierre Mauroy (Premier ministre de François Mitterrand de 1981 à 1984), le gouvernement à dominante socialiste est confronté à une opposition virulente au sujet du projet de loi Savary, qui vise à créer un système d'éducation nationale unifié et laïque.

Le gouvernement disposait de la majorité nécessaire pour adopter le texte, qui faisait partie des 110 propositions présentées par Mitterrand en 1981. Il succombe cependant à l'utilisation de l'article 49.3 le 23 mai 1984 pour faire passer le projet de loi en première lecture à l'Assemblée nationale.

La pression de la rue et de l'opinion publique est telle que Mitterrand finit par annoncer le retrait du projet de loi le 12 juillet 1984, ce qui entraîne la démission du ministre de l'éducation Alain Savary et du Premier ministre Pierre Mauroy.

Deux ans plus tard, Jacques Chirac prend la même décision dans un contexte de manifestations massives contre le projet de loi Devaquet, qui vise à permettre la sélection des étudiants par les universités et à introduire la concurrence dans l'enseignement supérieur.

1995 : La mère de toutes les manifestations contre la réforme des retraites en France

Entre 1988 et 1993, les gouvernements socialistes ne disposent que de majorités relatives à l'Assemblée nationale. Mais lorsqu'ils ont eu recours à l'article 49.3 ou qu'ils ont été confrontés à des votes de défiance qui ont parfois failli les faire tomber, ce n'était jamais dans un contexte de protestations massives ou radicales contre les réformes.

Cela a changé en novembre-décembre 1995 avec l'opposition à un plan d'austérité connu sous le nom du premier ministre de l'époque, Alain Juppé. Destinées à assainir les finances publiques dans la perspective de l'adoption de l'euro par la France, les réformes auraient, entre autres, augmenté la contribution des salariés aux caisses de retraite et aligné les régimes de retraite spécialisés sur ceux du grand public.

Le projet de loi a provoqué une agitation d'une ampleur inégalée depuis 1968, alors que le gouvernement disposait d'une large majorité dans les deux assemblées. Comme en 1986, le gouvernement finit par retirer son projet de loi le 15 décembre 1995 sans avoir consulté l'Assemblée nationale.

Des manifestants brandissent des banderoles et une marionnette à l'effigie du Premier ministre Alain Juppé, le 12 décembre 1995. Derrick Ceyrac/AFP

Le président socialiste François Hollande (2012-2017) s'est lui aussi copieusement servi de l'article. À son grand dam, le ministre de l'Économie de l'époque, Emmanuel Macron, a vu son projet de loi-cadre de déréglementation du travail - qui prévoyait notamment d'étendre le travail de nuit et du dimanche - inscrit dans la loi sans vote. De même, la loi travail portée par la Myriam El Khomri a été passée en force en première lecture (le 10 mai 2016) et lors de son adoption définitive (le 21 juillet).

L'adoption d'une loi n'est pas la fin de l'histoire

Sous le premier mandat de Macron (2017-2022), le Premier ministre Édouard Philippe a eu recours à l'article 49.3 une fois, le 29 février 2020, pour faire passer le projet de loi sur les retraites qui, à l'époque, visait à remplacer les régimes spéciaux de retraite français par un système universel. Le gouvernement disposait de la majorité nécessaire pour faire passer le texte, mais il souhaitait mettre un terme rapide aux manifestations qui, un an après le mouvement des "gilets jaunes", fragilisaient son assise politique et électorale.

Le 16 mars 2020, Macron justifie néanmoins la pause des délibérations sur la réforme par la pandémie de Covid-19. Depuis son entrée en fonction, son intransigeance à l'égard des revendications sociales a provoqué la levée de boucliers des syndicats et sans doute contribué à l'évolution de son électorat vers la droite modérée.

Le gouvernement d'Elisabeth Borne n'est pas le premier à user de son autorité parlementaire pour faire passer une réforme controversée et tenter de mettre fin à une agitation qui, si elle se prolongeait, nuirait à la réputation du gouvernement.

Cependant, une victoire parlementaire acquise grâce à l'article 49.3 ou le rejet d'une motion de censure ne suffisent pas à retrouver la légitimité - Charles de Gaulle lui-même en a fait l'expérience en mai 1968. Plusieurs lois ainsi adoptées n'ont pas été promulguées. Ainsi, le vote du lundi 20 mars ne met en aucun cas fin à un épisode particulièrement délicat pour la présidence d'Emmanuel Macron.

Les hôtels de luxe sont depuis longtemps réputés pour offrir un service exceptionnel, des équipements inégalés et des rencontres extravagantes à leurs amis. Toutefois, depuis peu, les établissements de luxe adaptent leurs services professionnels pour répondre aux besoins et aux désirs toujours changeants de leur clientèle plus aisée.

L'une des principales méthodes utilisées par les hôtels de luxe pour adapter leurs solutions consiste à proposer des expériences personnalisées. Les établissements de luxe comprennent que leurs clients veulent plus qu'une chambre convenable et une belle vue. Ils veulent un événement personnalisé en fonction de leurs goûts et de leurs préférences. C'est pourquoi de nombreux hôtels de luxe proposent désormais des prestations personnalisées, telles que des plats personnalisés, des soins de spa et même une literie personnalisée, afin de s'assurer que leurs amis vivent une expérience parfaite.

Les hôtels de luxe adaptent également leurs solutions en adoptant la technologie. Les hôtels de luxe savent que leurs clients veulent rester connectés, même lorsqu'ils sont en voyage. C'est pourquoi de nombreux hôtels de luxe proposent une connexion Wi-Fi à grande vitesse, des technologies astucieuses dans les chambres et d'autres équipements techniques pour permettre à leurs clients de rester connectés et productifs pendant leur séjour.

Les hôtels de luxe adaptent également leurs services en proposant des expériences uniques. De nombreux établissements de luxe offrent désormais un accès exclusif à des manifestations culturelles, des événements sportifs et d'autres expériences qui ne sont pas accessibles au public. Ces activités sont souvent personnalisées en fonction des intérêts et des choix des clients, ce qui leur permet de vivre une expérience vraiment spéciale et mémorable.

Enfin, les hôtels de luxe adaptent leurs services en mettant l'accent sur la durabilité et le respect de l'environnement. De nombreux établissements de luxe utilisent désormais des fournitures et des méthodes respectueuses de l'environnement afin de réduire leur empreinte de dioxyde de carbone et de préserver l'environnement. Ils proposent également des expériences durables, telles que des repas de la ferme au bureau et des activités respectueuses de l'environnement, afin de répondre à l'intérêt croissant de leurs clients pour la préservation de l'environnement.

Les établissements de luxe adaptent leurs solutions pour répondre aux besoins et aux désirs de la clientèle la plus aisée, qui changent à tout moment. Qu'il s'agisse d'activités personnalisées, d'équipements technologiques, de rencontres uniques et exclusives ou de pratiques de développement durable, les plus beaux hotels les hôtels de luxe proposent un large éventail de services pour garantir à leurs clients une expérience inoubliable. En évoluant et en s'adaptant, les hôtels de luxe continueront sans aucun doute à offrir le meilleur service possible à leurs clients et resteront une destination de choix pour les voyageurs fortunés du monde entier.

Juste après les fenêtres de la maison de l'appartement de Satsuki Kanno surplombant la baie de Tokyo, un géant issu d'une période révolue va grimper: une énergie qui brûle du charbon croît, faisant partie d'une accumulation d'énergie de charbon inhabituelle dans un climat économique innovant. C'est vraiment un résultat involontaire particulier de la tragédie nucléaire de Fukushima il y a près de 10 ans, qui a fait pression sur la Chine vers tout ou partie, mais à proximité de son système nucléaire. La Chine veut maintenant développer jusqu'à 22 nouvelles centrales et fleurs énergétiques qui éliminent le charbon - parmi les sources d'énergie électrique les plus sales - sur 17 sites Web différents au cours des 5 prochaines années, juste en même temps une fois que la planète devra réduire les polluants co2 pour lutter contre le changement climatique. "Pourquoi le charbon, pourquoi maintenant?", A déclaré Mme Kanno, qui vit à Yokosuka, le site pour seulement deux des modèles de combustion du charbon qui seront développés à quelques centaines d'orteils de sa maison. «C'est la chose la plus nuisible possible qu'ils pourraient développer.» Ensemble, les 22 plantes énergétiques et les fleurs émettraient presque autant de CO2 fractionnel chaque année que chacune des automobiles vendues chaque année aux États-Unis. La construction tient en revanche au travail du Japon pour présenter les Jeux olympiques de cet été à Tokyo parmi les plus verts à tout moment. La tâche de Yokosuka a motivé un recul inhabituel en Chine, où les équipes environnementales concentrent beaucoup plus généralement leurs objections sur l'énergie nucléaire. Cependant, certains résidents locaux poursuivent le gouvernement fédéral plus que son acceptation de la nouvelle croissance du charbon dans ce que les partisans souhaitent relancer l'opposition au charbon au Japon. Selon les plaignants, les autorités japonaises ont approuvé le projet sans évaluation écologique correcte. Le problème est remarquable car il fait valoir que la plante non seulement dégradera la qualité de l'air à proximité et peut également mettre en danger les zones en aggravant le changement climatique. Le CO2 fractionnel introduit dans l'environnement sera le principal moteur du réchauffement climatique, car il emprisonne la chaleur du soleil. La combustion du charbon est probablement la plus grande source solitaire de polluants fractionnels de CO2. Le Japon connaît sans aucun doute des résultats extrêmes du changement climatique. Les scientifiques ont affirmé qu'une vague de chaleur en 2018 qui a détruit beaucoup plus de mille personnes n'aurait pas pu avoir lieu sans le réchauffement climatique. En raison de problèmes de chaleur, le Comité international olympique était motivé pour manoeuvrer les activités du marathon des Jeux olympiques de Tokyo dans votre ville plus froide, à environ 700 ml au nord. La couverture du Japon le distingue des autres systèmes financiers créés. La Grande-Bretagne, berceau de la révolution industrielle, devrait interrompre l'énergie du charbon d'ici 2025, et la France a annoncé qu'elle éteindrait sa végétation de charbon même avant, d'ici 2022. Aux États-Unis, les services publics retirent rapidement l'énergie du charbon sans nouvelle les plantes sont en dessous de l'amélioration. Mais la Chine dépend du charbon pour plus du tiers des besoins de production d'énergie. Même si les anciennes centrales au charbon et les fleurs commenceront à se retirer, diminuant finalement la dépendance globale au charbon, le pays souhaite néanmoins satisfaire plus du quart de ses besoins en électricité à partir du charbon en 2030.

Que vous résidiez toute l'année dans une région périphérique ou que vous vous y rendiez de temps en temps, les incendies de forêt peuvent être une source importante d'inquiétude. Ces catastrophes à évolution rapide peuvent surgir avec peu d'avertissement et balayer le paysage en détruisant tout sur leur passage. Les incendies de forêt entraînent souvent une dévastation qui a un impact sur l'environnement bien au-delà du point d'origine. Si vous n'aviez qu'un court laps de temps à faire pour évacuer ou éventuellement rester pour combattre un brasier, avez-vous un plan de bataille en tête ?

Les biens irremplaçables sont-ils stockés de manière à pouvoir être rapidement mis dans un véhicule ? Avez-vous réfléchi à la manière dont vous pouvez protéger votre maison de manière proactive en préparant des éléments tels qu'une pompe à eau de piscine, des extincteurs ou un programme d'arrosage ? Avez-vous déjà pris le temps de produire un espace défendable et de débroussailler les broussailles séchées autour de votre maison qui pourraient aggraver une flamme proche ? Savez-vous ce que (si quelque chose) votre assurance couvrira si un incendie détruit votre maison et vos biens ? Que vous ayez commencé à vous préparer à ce genre d'événement ou non, nous espérons que ce sujet suscitera votre intérêt pour une meilleure planification face à une flamme.

Chaque année, nous entendons parler de l'incidence croissante des incendies de forêt. Du Caldor Fire au El Dorado Fire en passant par le Dixie Fire, ces événements peuvent dévaster des milliers d'hectares en quelques heures. Qu'il s'agisse d'un coup de foudre, de la flamme d'un véhicule, d'un incendie criminel ou de simples actes d'imprudence, ils sont souvent extrêmement difficiles à prévoir. Même ceux qui pensent être suffisamment éloignés des zones périphériques pour éviter les problèmes - comme les récents incendies de Boulder, dans le Colorado, ou même le Window Fire à Napa et Sonoma, survivalisme en Californie - sont souvent surpris par la capacité d'un incendie à se propager en un court laps de temps. Vous et votre famille résidez dans une section périphérique de la région de Plumas, en Californie, reconnue pour ses forêts denses et ses environs peu habités.

La sécheresse persistante de l'État continue d'être une préoccupation constante, non seulement en raison de la chute des arbres et des arbustes, mais aussi parce que les chutes mortes créent davantage de combustible pour les incendies potentiels. Pour aggraver les choses, la saison où les incendies sont les plus dangereux ne semble que s'allonger chaque année. La station de flammes locale se trouve à environ quinze minutes de votre lieu de résidence, avec d'autres dans la région générale, en plus de plusieurs agences d'état dans votre comté. Une chose est certaine cependant, la quantité de végétation dans la région et les longues voies d'évacuation isolées signifient que les chances sont empilées vers vous si une flamme devait se déclencher dans la partie la plus sévère possible de l'année civile - l'été.

Vous vous levez au début de ce qui est un lundi apparemment banal pour vous rendre à votre travail dans un magasin automobile à Quincy, en Californie, tout près de là, lorsque vous sentez une odeur de cigarette dans l'air. Un sentiment de haine vous envahit. Vous sortez alors que le soleil se lève et vous apercevez un panache de fumée vers le nord. Il semble se trouver à environ 30 kilomètres. Les vents vous semblent moyens pour le moment, mais vous savez qu'ils peuvent changer et considérez la flamme sur votre chemin. Alors que vous réfléchissez pour la 2e fois à la situation et à ce qu'il faut faire, vous commencez à entendre des sirènes de véhicules d'urgence inattendues qui semblent seulement devenir plus fréquentes à chaque minute qui passe. Vous réveillez votre femme et votre jeune fils pour les informer de ce qui se passe. Vous décidez de commencer à emballer des affaires dans votre véhicule au cas où vous devriez évacuer.

Après une vingtaine de minutes, vous commencez à entendre de fortes détonations au loin. Vous supposez qu'il s'agit de réservoirs de propane qui explosent, ce qui ne fera qu'aggraver l'incendie. Vous regardez à l'extérieur sur le chemin des flammes, et à ce moment-là, elles semblent s'être énormément développées. Le ciel tourne à l'orange foncé, et la situation va empirer avant de s'améliorer. Peu de temps après, un véhicule de police commence à descendre votre rue en annonçant par haut-parleur aux citoyens qu'une évacuation obligatoire est actuellement essentiellement en cours. Allez-vous envoyer votre femme et votre jeune enfant dehors et rester derrière pour emporter une plus grande partie de vos biens, ou essayer de sauvegarder votre maison contre les flammes ? Allez-vous partir tous ensemble immédiatement en espérant que votre maison et vos biens ne soient pas emportés par les eaux ? Et dans le cas où vous le feriez ? Nous avons demandé au lieutenant John Nores, garde-chasse à la retraite, et à Scott Finazzo, pompier, leurs recommandations.

Il existe actuellement une fenêtre d'opportunité à la fois économique et politique pour réformer la zone euro. Cette chronique, qui fait partie du débat sur la réforme de la zone euro de VoxEU, examine les forces et les faiblesses des propositions du récent CEPR Policy Insight et formule des recommandations d'extensions et d'alternatives.
La philosophie de base qui sous-tend le rapport est de trouver un équilibre entre le partage des risques ou l'assurance collective (identifiée comme la « vision française ») et les règles et la discipline de marché qui garantissent des politiques intérieures « saines » qui rendent les crises impossibles (identifiées comme la « vision allemande » ). Les auteurs soutiennent que, à condition qu'elles soient soigneusement conçues, les mesures de partage des risques peuvent minimiser les problèmes d'aléa moral et peuvent en fait être nécessaires pour permettre l'imposition de règles car elles réduisent la contagion d'un pays à l'autre et empêchent ainsi un pays de tenir ses partenaires à la rançon.
Le rapport identifie la soi-disant boucle catastrophique entre les systèmes bancaires nationaux et les États souverains et un manque de capacité de stabilisation comme les principales faiblesses de la zone euro.
Bien que valable, cela ne va pas au cœur des deux problèmes fondamentaux. Au niveau de la zone euro, premièrement, la capacité est insuffisante en temps de crise pour maintenir la demande globale en ligne avec son potentiel. Les mécanismes permettant de définir et d'appliquer une orientation budgétaire globale appropriée sont, au mieux, faibles. Et, comme l'a montré la crise, la BCE, face à une multitude d'acteurs budgétaires, a plus de mal que les autres banques centrales à prendre les mesures qui s'imposent.
Deuxièmement, les mécanismes pour éviter et corriger les déséquilibres concurrentiels et macroéconomiques (compte courant) entre les États membres sont trop faibles compte tenu du puissant mécanisme de différences procycliques des taux d'intérêt réels résultant des différences de taux d'inflation.
En bref, un manque de coopération efficace entre la monnaie centrale et les multiples acteurs responsables des politiques budgétaires et autres politiques nationales, y compris la fixation des salaires, rend très difficile la stabilisation des économies nationales et la lutte rapide et efficace contre les crises.
Les propositions financières
Conformément à l'importance accordée à la boucle catastrophique entre les banques et les États souverains, les réformes du secteur financier - y compris le renflouement interne des détenteurs d'obligations bancaires, la privation des obligations d'État et un système commun d'assurance des dépôts assorti d'une évaluation de l'expérience propre à chaque pays - occupent une place prépondérante place dans les propositions.
La mise en place d'une garantie commune des dépôts adéquatement soutenue (c'est-à-dire par le biais du MES) et d'un régime de résolution harmonisé constituerait une étape importante dans la stabilisation du système financier de la zone euro. Le principe du bail-in comporte cependant des risques : si les investisseurs de détail subissent de lourdes pertes, l'impact économique réel peut être très contre-productif pour le rétablissement de la croissance économique (qui est une condition de stabilisation du secteur bancaire). Les auteurs ne semblent pas suffisamment prendre compte du fait que, plutôt qu'une réglementation inappropriée ou un lien banque-souverain trop étroit, les problèmes du secteur bancaire dans certains pays sont la conséquence directe d'une contraction ou d'une stagnation prolongée de l'économie réelle ; la source et non le symptôme de ce problème doit être abordée.
La recommandation de différencier les primes du système d'assurance-dépôts pour refléter le risque pays perçu vise à remédier à l'aléa moral (et aux obstacles politiques), mais elle impose également des coûts à plus long terme à des pays déjà - en héritage de la crise - plus faibles. Au minimum, des efforts collectifs pour résoudre les anciens problèmes de prêts non performants sont nécessaires pour permettre aux pays de commencer avec une table rase.
Les mesures visant à accroître la diversification géographique des actifs bancaires et à développer l'union des marchés des capitaux reflètent la conviction que la diversification internationale du portefeuille et les flux de capitaux privés ont des propriétés stabilisatrices substantielles. Il y a cependant de bonnes raisons d'être sceptique (Dullien 2017). En effet, les dispositifs de titrisation au cœur de l'union des marchés des capitaux (UMC) peuvent présenter des risques de détabilisation (Theobald et al. 2017).
Les propositions fiscales
Les propositions de réforme les plus importantes concernent le domaine des finances publiques et de la gouvernance de la politique budgétaire. Le point de départ est que les règles budgétaires sont mal conçues, complexes et pratiquement inapplicables.
Bien que cela soit correct, les auteurs conservent la philosophie de base consistant à limiter les déficits publics et à réduire les dettes à moyen terme. Ce qu'il faut, c'est parvenir à une position budgétaire appropriée dans l'ensemble, mais aussi dans chaque État membre. Pour ces derniers, l'écart de production et la position concurrentielle sont déterminants et doivent être analysés de manière symétrique. Les déficits peuvent être trop faibles (ou les excédents trop élevés).
Le passage proposé d'une focalisation sur les déficits (corrigés des variations conjoncturelles) à une règle de dépenses est bienvenu. Aucune règle budgétaire n'est parfaite. Au moins les dépenses non cycliques peuvent être facilement mesurées et sont sous le contrôle du gouvernement. Cependant, l'accent mis sur la convergence vers un objectif arbitraire de ratio dette/PIB devrait être minimisé au profit d'objectifs nationaux spécifiques qui mettent l'accent sur la contracyclicité et la symétrie ; les pays à excédent courant et à faible inflation doivent être contraints d'accroître la demande globale et de permettre un ajustement à la hausse des salaires nominaux et des prix.
Il faut veiller à utiliser le PIB nominal afin d'éviter la procyclicité. Un taux d'inflation plus élevé implique une croissance du PIB nominal plus élevée, ce qui implique plus d'espace pour les dépenses publiques. Pourtant, une leçon importante de la crise est que les pays à forte inflation doivent mener une politique budgétaire plus stricte. Il faudrait également envisager d'enrichir la règle de dépenses en différenciant les catégories de dépenses afin de privilégier l'investissement productif, c'est-à-dire en l'associant à une version d'une règle d'or (Truger 2016).
Le régime de sanctions ex post a en effet échoué. Une fédéralisation politique poussée ou du moins des règles prévoyant une prise en charge progressive des compétences politiques nationales en cas de non-respect répété des accords (comme dans les États fédéraux), bien qu'elles soient efficaces, sont presque certainement un échec politique à l'heure actuelle conjoncture. En tant que telle, l'approche différenciée du bâton et de la carotte présentée dans le rapport a, en principe, beaucoup à recommander. Cependant, imposer une « discipline de marché » aux obligations d'État sans filet de sécurité a des effets potentiellement déstabilisateurs massifs (Lindner 2018, Watt 2017). S'il n'est appliqué qu'aux nouvelles dépenses publiques qui contreviennent aux principes convenus (et largement sensés) - comme pour les obligations juniors proposées dans le document - il pourrait servir de mécanisme de contrôle efficace. Si le partage des risques est étendu, il doit certainement exister un moyen fiable de limiter la politique budgétaire nationale. Tous les inconvénients de l'introduction partielle de la discipline de marché doivent être mis en balance avec ceux des alternatives possibles.
Cependant, une telle approche ne devrait être envisagée que si le stock existant de dette souveraine, ainsi que les nouvelles obligations émises dans les limites convenues, ne font pas l'objet d'une restructuration ; ils devraient continuer à avoir une pondération nulle et la BCE devrait pouvoir les acheter sur les marchés secondaires afin de maintenir les écarts dans des limites strictes. Le document est ambigu sur ce point. La section sur les marchés financiers implique un recours accru aux clauses d'action collective et donc de plus grandes possibilités de restructuration. Ce serait très déstabilisant.
Il semble que la seule protection pour les obligations en circulation et nouvelles sera dans la mesure où elles sont titrisées dans des ESBies. Il n'est en aucun cas évident que de tels produits financiers garantis non testés protégeraient vraiment les pays des forces du marché « capricieuses ». Il n'y a aucune discussion sur la taille du marché ESB - en particulier comment obtenir une tranche senior à la fois sûre et importante, compte tenu d'un petit nombre de titres mutuellement corrélés - ni sur un éventuel rôle stabilisateur pour la BCE et si ESBies serait un outil d'assouplissement quantitatif ou d'autres mesures de politique monétaire à l'avenir. À tout le moins, il semble qu'une confiance disproportionnée soit placée dans cette mesure dont les modalités pratiques sont à peine discutées.
Les auteurs acceptent la nécessité d'une capacité budgétaire de la zone euro. C'est bienvenu. La version proposée est cependant inutilement restrictive. Les taux de cotisation différenciés vont (là aussi) pénaliser les pays qui ont le plus souffert de la crise récente. Il n'y a aucune raison évidente pour qu'un tel fonds soit préfinancé; collectivement, les États membres ne sont pas comme des ménages ou des entreprises. Une ligne de crédit du MES assortie d'une conditionnalité appropriée suffirait, si le MES peut librement émettre des obligations (qui peuvent être achetées par la BCE dans la mesure où son mandat d'inflation le permet). Là encore, le souci exagéré d'aléa moral conduit à un risque sérieux que les pays en difficulté transgressent à un moment donné la règle des dépenses, perdent l'accès aux différentes mesures de soutien et soient confrontés à une restructuration de la dette. La connaissance de ce fait induira une spéculation anticipative. Une telle union monétaire est fondamentalement instable.
Évaluation globale et propositions
L'équipe d'économistes français et allemands doit être félicitée pour avoir tenté de mettre en place un ensemble de mesures efficaces pour stabiliser la zone euro, cohérentes sur le plan interne et politiquement réalisables. C'est un défi de taille et tout critique doit reconnaître l'ampleur du défi. Pour conclure, je me concentre sur les suggestions concernant les domaines dans lesquels le paquet doit être étendu ou adapté.
Une grande partie de l'analyse du problème sous-jacent est correcte, bien que dans certains domaines, elle soit limitée. La minimisation de la tendance inhérente aux déséquilibres de la concurrence et des comptes courants (« effondrements tournants ») est une grave lacune. Le train de mesures proposé tente de surmonter l'approche de la « discipline par la punition », qui n'a manifestement pas fonctionné, sans une fédéralisation de grande envergure, qui semble politiquement irréalisable.
Dans le même temps, il ne traite pas de manière adéquate certaines questions importantes et les propositions sont biaisées - malgré la prétention d'être un mariage des approches de partage des risques et disciplinaires - en faveur de cette dernière. L'inquiétude excessive suscitée par les questions d'« aléa moral » dans un certain nombre de domaines empêche de tracer une ligne claire dans la crise. Sous les diverses restrictions qui leur sont imposées (telles que des taux d'intérêt plus élevés et des contributions au fonds), les pays les plus durement touchés par la crise auront du mal à se développer, tandis que ceux qui sont sortis relativement indemnes de la crise ne seront pas aussi encombrés. Les pays confrontés à des coûts plus élevés seront constamment confrontés à la question de savoir s'ils ne feraient pas mieux de retrouver leur propre autonomie monétaire. Ainsi, l'avenir de la monnaie commune sera continuellement incertain (Watt 2017).
Si les propositions devaient être prises comme point de départ, d'importantes modifications et extensions seraient nécessaires, notamment :
Des solutions doivent être trouvées aux problèmes hérités du passé dans les secteurs bancaires nationaux vulnérables avec un élément collectif.
La capacité budgétaire européenne ne devrait pas prendre la forme d'un fonds de secours mais d'une capacité de prêt par le MES.
Toute création d'obligations juniors doit s'accompagner de mesures efficaces pour garantir que les obligations d'État existantes et les nouvelles émissions sous la règle des dépenses soient sans risque et donc à l'abri de la menace d'une spéculation déstabilisatrice.
Les orientations budgétaires nationales doivent être définies en tenant beaucoup plus compte de la préservation des investissements publics et de la garantie d'orientations anticycliques symétriques au niveau national et donc de leur cohérence au niveau agrégé.
À cette fin, il est essentiel de réformer la procédure concernant les déséquilibres macroéconomiques afin de garantir sa symétrie vis-à-vis des pays déficitaires et excédentaires et son application à l'ensemble du dosage des politiques macroéconomiques. Koll et Watt (2017) et Horn et Watt (2017) proposent de transformer les nouveaux conseils nationaux de la productivité en une plate-forme d'expertise macroéconomique et d'étendre le dialogue macroéconomique (MED) existant au niveau de l'UE également à la zone euro et aux niveaux nationaux. A côté de la politique budgétaire, la MED associe les partenaires sociaux et les banques centrales nationales. Les politiques budgétaires, des revenus et macroprudentielles peuvent ainsi être mieux alignées sur des orientations axées sur la croissance et la stabilité et mutuellement cohérentes. L'appropriation des objectifs convenus est accrue. Cette approche met l'accent sur l'approche préventive plutôt que corrective et réduirait le besoin de mesures disciplinaires inspirées par la peur de l'aléa moral.